海康威视(002415):海外业务与新产品支撑业绩继续超预期
微信、阿里云达成战略合作意向。我们认为，该项举措虽然在短期内难以对公司业绩带来实质性影响，但为其后续发展和转型奠定了良好的基础。
盈利预测与估值
我们上调公司 2014-2016 年的盈利预测， 预计营业收入分别为166.87 亿元、232.38 亿元、300.36 亿元，归母净利润分别为 46.25 亿元、64.27 亿元、81.48 亿元。按照当前股本摊薄的每股收益分别为 1.15元、1.60 元、2.03 元。当前股价 18.74 元对应 2014 年 PE 16.29 倍。
投资建议
2014 年以来公司股价下滑幅度较大，主要原因是市场对公司大市值背景下的成长性有了担忧，但公司作为安防行业的白马和龙头，已经用业绩用50%以上的业绩增速证明了其成长性依然良好。2014 年动态PE16倍，表明公司安全边际较高，综合考虑公司在国内安防监控领域的龙头地位以及其长期战略规划，我们继续维持公司"推荐"的评级。
风险提示
宏观经济再度低迷的风险；海外业务开拓不畅的风险；新业务开展不顺利的风险；
